من المرجح أن يكون نمو الإنتاج الصناعي في الصين قد تباطأ بشكل حاد الشهر الماضي، إذ عطلت الأمطار الغزيرة عمليات المصانع والمناجم، في وقت كثّفت فيه الحكومة جهودها للحد من فائض الطاقة الإنتاجية.

من المتوقع أن تُظهر البيانات الرسمية المقرر صدورها الجمعة، أن الإنتاج الصناعي ارتفع بنسبة 6% في يوليو على أساس سنوي، انخفاضاً من نمو 6.8% في الشهر السابق، وفقاً لمتوسط توقعات 33 اقتصادياً في استطلاع أجرته "بلومبرغ". كما يُتوقع أن يتباطأ نمو مبيعات التجزئة إلى 4.6%، وهو الأدنى في خمسة أشهر.

من المرجح أن تحظى المؤشرات التي تعكس أداء الاقتصاد في الربع الثالث بمتابعة دقيقة من صناع السياسات في بكين، بينما يواصلون نهج "الانتظار والترقب" حيال أي تحفيز إضافي.

وخلال اجتماع عُقد في يوليو لتحديد سياسات النصف الثاني من العام، أشار المسؤولون إلى التركيز على تنفيذ الإجراءات الداعمة المخطط لها مسبقاً، مع التعهد بزيادة الدعم عند الحاجة.

وتسببت درجات الحرارة المرتفعة والأمطار الغزيرة والفيضانات الشهر الماضي في توقف المصانع وورش البناء عن العمل في عدة مناطق. كما كثفت السلطات التدقيق في الإنتاج المفرط بقطاعات مثل الفحم، بعد أن أشارت مطلع يوليو إلى أنها تعالج المنافسة الشرسة بين الشركات في ما يُعرف بـ"حملة مكافحة الانغماس المفرط".

توقعات بتعرض الإنتاج الصناعي لضغوط الحرب التجارية

قال كلّ من تشانغ شو وديفيد كو من "بلومبرغ إيكونوميكس" إنه "من المرجح أن تُظهر بيانات يوليو تباطؤ النمو مع دخول النصف الثاني من العام، بما يتماشى مع المؤشرات المبكرة في استطلاعات الأعمال ومع توقعاتنا للنمو السنوي". 

وأضافا: "بالتأكيد، كان الطقس عاملاً سلبياً غير متوقع، إذ عطلت الحرارة الشديدة والأمطار الغزيرة أعمال البناء. لكننا نتوقع أن تظهر البيانات أن الإنتاج الصناعي تحت ضغط من الحرب التجارية وتراجع إنفاق المستهلكين".

نما ثاني أكبر اقتصاد في العالم بنسبة 5.3% في النصف الأول من العام، وهو ما يفوق هدف بكين السنوي البالغ نحو 5%. لكن التحديات لا تزال كثيرة، إذ يستمر ركود العقارات، فيما تترسخ الضغوط الانكماشية.

وأظهرت بيانات البنك المركزي الصيني، الأربعاء، أن القروض الجديدة المقومة باليوان انكمشت في يوليو للمرة الأولى منذ 20 عاماً، في انعكاس لضعف رغبة الشركات والأسر في الاستثمار والإنفاق. كما يُرجح أن يكون انكماش الاستثمار في العقارات قد تعمق في الفترة بين يناير ويوليو مقارنة بالنصف الأول، مما أدى إلى تباطؤ نمو الاستثمار في الأصول الثابتة، وفقاً للاستطلاع.

آثار على سوق العمل والتجارة

قد يكون تباطؤ الزخم قد ضغط على سوق العمل، إذ يُتوقع ارتفاع معدل البطالة في المناطق الحضرية إلى 5.1% الشهر الماضي. كما تضيف المفاوضات التجارية الجارية مع الولايات المتحدة قدراً من عدم اليقين، ما يجعل الشركات أكثر حذراً في التوسع.

الرسوم الأمريكية التي يبلغ متوسطها نحو 55% قلّصت بشكل كبير صادرات الصين إلى أكبر سوق استهلاكية في العالم.

ستواجه أي محادثات لخفض هذه النسبة صعوبات، إذ أوضح وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت أن واشنطن تريد من بكين اتخاذ إجراءات طويلة الأمد لوقف تدفق المواد الكيميائية المستخدمة في صناعة "الفنتانيل" قبل خفض الرسوم، كما استبعد إدراج الاستثمارات الصينية في الولايات المتحدة ضمن أي اتفاق تجاري.

تحديات داخلية لإنهاء حرب الأسعار

يجعل ذلك من خفض الفائض التجاري للصين مع الولايات المتحدة مهمة أكثر صعوبة مقارنة بمناطق أخرى مثل اليابان والاتحاد الأوروبي، اللذين قدما مليارات الدولارات في صفقاتهما مع أمريكا. داخلياً، سيراقب المستثمرون عن كثب الإجراءات الملموسة التي ستتخذها الحكومة والشركات لتقليص الطاقة الإنتاجية الفائضة والمتقادمة.

وعلى الرغم من الخطاب الرسمي بشأن الحد من سباق المنافسة بين الشركات، لا تزال هناك تساؤلات حول فاعلية الحملة الحكومية، نظراً لأن العديد من القطاعات التي تعاني هذه المشكلة مملوكة للقطاع الخاص، والطلب المحلي يظل ضعيفاً.

ويُعد إنهاء حرب الأسعار في قطاعات مثل الطاقة الشمسية والمركبات الكهربائية أمراً أساسياً لإعادة إنعاش الاقتصاد، فضلاً عن معالجة مخاوف الشركاء التجاريين من تدفق السلع الصينية إلى أسواقهم وإضعاف صناعاتهم المحلية.

تراجعت الأسهم الآسيوية مع انخفاض الأسهم اليابانية بفعل قوة الين، مما دفع مؤشر الأسهم الإقليمي للتراجع بعد ثلاثة أيام من المكاسب.

انخفض مؤشر "إم إس سي آي آسيا والمحيط الهادئ" بنسبة 0.2%، مع هبوط الأسهم اليابانية 1.4%. وارتفع الين 0.5% أمام الدولار بعد أن قال وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت إن بنك اليابان يتأخر عن معالجة التضخم، متوقعاً أن يرفع أسعار الفائدة. وتراجع الدولار أمام جميع عملات، بعد أن دعا بيسنت أيضاً مجلس الاحتياطي الفيدرالي لتيسير السياسة النقدية.

سجلت "بيتكوين" مستوى قياسياً جديداً، فيما ظلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية من دون تغيير يذكر. وارتفعت الأسهم في شنجهاي لليوم الثالث على التوالي.

وقال رودريغو كاتريل، استراتيجي في "ناشيونال أستراليا بنك" في سيدني: "عندما يتحدث بيسنت، تصغي الأسواق، وهو يريد الين أقوى الآن. على الأقل في الأيام الأخيرة، يبدو أن السوق تُولي اهتماماً أكبر بكلامه، مع وجود توجه أساسي لدفع الدولار إلى الانخفاض".

توقعات بخفض الفائدة الأمريكية

عززت قراءة التضخم الأمريكية في وقت سابق هذا الأسبوع التوقعات بخفض الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية الشهر المقبل، مما دفع الأسهم إلى مستويات قياسية وسط تقلبات منخفضة.

كما يأتي الضغط الخارجي على الفيدرالي من إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترمب، إذ قدم بيسنت أوضح مطالبة حتى الآن بضرورة بدء دورة خفض الفائدة.

واقترح بيسنت أن يكون سعر الفائدة الأساسي أقل بنحو 1.5 نقطة مئوية مما هو عليه حالياً، مضيفاً أن المسؤولين ربما كانوا سيخفضون الفائدة لو كانوا على علم بالبيانات المعدلة لسوق العمل التي صدرت بعد الاجتماع الأخير بأيام قليلة.

وقال في مقابلة مع تلفزيون "بلومبرغ سيرفيلانس" الأربعاء: "قد ندخل في سلسلة من الخفض، بدءاً من خفض بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر".

وكانت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بقيادة جيروم باول قد أبقت الشهر الماضي على النطاق المستهدف لسعر الفائدة بين 4.25% و4.5%.

وكتبت جين فولي، الخبيرة الاستراتيجية في "رابوبنك" بلندن، في مذكرة: "هناك مجال للجنة السوق المفتوحة لأن تتبنى لهجة أكثر ميلاً للتيسير العام المقبل، خصوصاً إذا اختار باول التخلي عن منصبه كمحافظ بمجرد انتهاء ولايته كرئيس".

التوقعات لسياسة بنك اليابان

قال بيسنت إن بنك اليابان سيرفع أسعار الفائدة لأن البلاد بحاجة للسيطرة على "مشكلة التضخم".

وفي أحدث استطلاع لـ"بلومبرغ" شمل اقتصاديين يتابعون البنك، توقّع نحو 42% رفع الفائدة في أكتوبر، فيما توقّع ثلث المشاركين الخطوة في يناير. ومن المنتظر أن يبقي البنك على سياسته من دون تغيير في اجتماعه المقبل في 19 سبتمبر.

وكتب غارفيلد رينولدز، رئيس فريق "ماركينس لايف" في "بلومبرغ": "تلقت أسواق العملات تذكيراً جديداً بأن الين يمكن أن يستفيد على الأقل بقدر نظرائه الرئيسيين من التوجه الهابط للدولار الأميركي الذي تتبناه واشنطن".

تصريحات ترمب والتطورات الجيوسياسية

قال ترمب، الذي انتقد أيضاً الفيدرالي لعدم خفضه الفائدة، إنه قد يُعلن عن اسم رئيس البنك المركزي المقبل "قبل الموعد المحدد"، مضيفاً أنه حصر القائمة بين ثلاثة أو أربعة مرشحين لخلافة باول.

ومن المقرر أن يقدم تقرير أسعار المنتجين الذي سيصدر الخميس مؤشرات حول فئات إضافية تدخل مباشرة في المؤشر المفضل للفيدرالي لقياس الأسعار، والمقرر نشره في وقت لاحق من الشهر.

وقال إيان لينغن من "بي إم أو كابيتال ماركتس": "مع استمرار السوق في استيعاب تغير مسار الاقتصاد الحقيقي بعد بيانات التضخم والوظائف لشهر يوليو، يصبح السؤال المنطقي: ما حجم الخفض الذي يجب أن يقدمه باول؟".

وفي أماكن أخرى، ظلت التوترات الجيوسياسية مرتفعة بعدما حذر الرئيس الأميركي من فرض "عواقب شديدة للغاية" إذا لم يوافق فلاديمير بوتين على اتفاق لوقف إطلاق النار في وقت لاحق هذا الأسبوع، وذلك بعد اتصال مع قادة أوروبيين قبيل لقائه بالرئيس الروسي.

قرر وزير العمل خالد البكار حظر عمل العاملين في القطاع الزراعي والأماكن المكشوفة من الساعة 12 ظهرًا حتى 4 عصرًا طوال أيام موجة الحر، بدءًا من 11 وحتى 14 أغسطس 2025.

أعلنت مجموعة ديزني الأميركية للإعلام والترفيه عن ارتفاع أرباحها وإيراداتها خلال الربع الثالث من العام المالي الحالي، مع استمرار توسع قاعدة مشتركي خدمات البث المباشر ديزني+ وهولو، وزيادة إيرادات المدن الترفيهية